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八大券商主题策略:白酒板块有望迎来戴维斯双击!这些龙头具有一定抗周期能力

时间:21-11-16 11:44    来源:东方财富网


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  浙商证券:看好四季度白酒投资机会 关注高端及次高端酒配置的平衡性

看好2021Q4白酒投资机会,关注高端及次高端酒配置的平衡性。我们认为11月白酒板块潜在催化剂为潜在股权激励加速落地&边际改善预期;12月板块潜在催化及为经销商大会传递积极目标规划&潜在股权激励落地&渠道春节备货表现等,需关注高端及次高端酒配置的平衡性。推荐配置稳健性强的高端酒比如:贵州茅台;推荐估值具性价比/业绩具备弹性的次高端标的,比如:古井贡酒、今世缘、舍得酒业、迎驾贡酒、水井坊等。【点击查看研报原文】

财信证券:高端白酒稳健增长的确定性仍高 白酒板块估值调整后性价比凸显

白酒基本面整体稳健,高端明年增长确定性仍高。白酒方面,从三季报来看,高端酒企明年增长留有余力。近期茅台批价受取消拆箱政策影响出现短期快速下跌,目前批价止跌并稳定在2700元(散)/3500元(整)附近;五粮液批价环比稍有回落,批价范围955-960元,经典五粮液批价在1800元左右,厂家控制发货节奏,库存保持低位,但全年回款目标基本完成;国窖批价900-910元,库存维持在1个月左右,2021年回款目标已经完成,同时渠道反馈Q3特曲、窖龄势能提升,前期挺价策略实施效果较好。

展望明年,我们认为高端白酒稳健增长的确定性仍高,白酒板块估值调整后性价比凸显,推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖。上半年次高端白酒百花齐放,预计明年需求回归正常叠加高基数下次高端白酒有所降速,重点关注具备业绩持续高增长能力的标的,汾酒全国化势能强劲、高端化进程显著,明年维持较高增速的确定性较高,继续推荐山西汾酒。【点击查看研报原文】

国信证券:白酒行业景气度仍具备较强支撑 相关公司业绩有望稳中有进

展望明年,白酒行业景气度仍具备较强支撑,公司业绩有望稳中有进。1)宏观层面而言,考虑疫情控制逐步常态化和标准化,明年疫情有望更加稳定,疫情后经济会持续缓慢复苏,大众的边际消费倾向也会逐渐回升。

2)行业层面而言,行业消费升级和头部集中趋势不改,此外酱酒等过热现象也有所降温,利好行业整体健康发展。

3)公司层面而言,酒企渠道动作会继续审慎理性,重视渠道良性发展,且考虑今年多家酒企推出股权激励计划,提振了行业和公司内部人员的信心和积极性,内部改革红利持续释放为公司成长提供了较强支撑。

投资建议来看,当下板块估值已经回归到相对合理区间,未来投资主线仍是业绩成长:1)首要推荐竞争格局最优、需求刚性最强、基本面确定性最高的高端酒龙头贵州茅台、五粮液、泸州老窖;2)同时重点推荐业绩弹性持续释放的次高端酒山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒业以及边际改善逻辑较强的水井坊、迎驾贡酒。【点击查看研报原文】

信达证券:首推景气度高、长期业绩确定性强的高端白酒

白酒板块,我们首推景气度高、长期业绩确定性强的高端白酒,如贵州茅台、五粮液;同时推荐品牌氛围提升、具有差异化竞争优势、业绩改善突出的次高端白酒,如舍得酒业。

休闲食品板块,推荐关注渠道深耕仍大有可为的休闲卤制品头部企业绝味食品,调整效果初显的盐津铺子。

速冻食品行业市场空间大,推荐在管理、渠道和品牌方面都有竞争优势的龙头安井食品。冻品先生是安井重点打造的品牌,国内预制菜市场空间大,预制菜有望成为公司又一增长曲线,当前公司估值处于阶段性低点,建议布局。

短期内复合调味品供给增加,竞争加剧影响龙头表现。当前龙头企业已加码营销推广和促销力度,下半年产能出清过程或会加速,推荐颐海国际、天味食品。【点击查看研报原文】

天风证券:白酒板块首推高端白酒 主要围绕三个“确定性”

白酒板块首推高端白酒。我们认为2022年投资策略将主要围绕“确定性”,主要分为三类:(1)业绩确定性较强的行业龙头;(2)行业发展趋势以及业绩均具备确定性的标的;(3)处于估值底部的确定性,存在潜在反转弹性的标的。

长期来看,高端白酒提价能力仍存,仍是值得长期重视的优质核心资产。次高端行业震荡向下,我们认为还不足以支撑目前的估值,对于次高端板块整体目前维持中性谨慎态度,个股上建议关注目前估值在底部和边际上有向好趋势的洋河股份。【点击查看研报原文】

华安证券:2022年进入业绩兑现期 白酒板块有望迎戴维斯双击

2022年进入业绩兑现期,板块有望迎戴维斯双击。我们预计明年PPI-CPI剪刀差明显收窄,下游受到的压制将大幅缓解。行业提价潮不但可以提振当期板块盈利能力,随着后续原材料进入下行周期,更可充分享受价格与成本间的剪刀差,提价利润弹性有望进一步释放,明年有望看到多数公司的业绩改善。另外从估值角度看,食品饮料板块估值已步入合理区间,估值泡沫逐步消化,配置价值凸显,明年进入业绩兑现期后,盈利与估值提升有望实现戴维斯双击。【点击查看研报原文】

渤海证券:以时间换空间!关注确定性更强的高端白酒

从三季报情况来看,白酒在去年高基数的前提下平稳过度,展现出较强的韧性,从预收账款情况看中期仍然较为乐观。而大众品单三季度成本压力已完全体现在报告之中,未来随着提价逐步落地以及成本压力缓和,行业整体将迎来业绩释放期,但是目前仍然需要观察提价后的市场承接情况。

板块方面,仍然建议关注确定性更强的高端白酒,以时间换空间,此外关注市场加速扩容的次高端。而大众品方面,上游成本压力在四季度或会有所缓解,目前来看竞争格局相对更好、压力传导更顺利的仍为啤酒板块,其次为乳制品。乳制品上游原奶上涨已趋于缓和,在需求向好及前期提价的基础上,业绩有望加速释放,建议积极关注。综上,我们给予行业“看好”的投资评级,推荐五粮液、今世缘、安琪酵母、重庆啤酒(600132)及伊利股份。【点击查看研报原文】

国金证券:白酒行业消化市场库存以蓄力来年开门红 龙头公司具有一定抗周期能力

当前散茅批价2630元左右,主要系淡季需求影响及市场对拆箱政策取消的预期,长期看,我们认为需求端支撑力较强;普五批价近1000元,国窖批价920-930元左右,均保持稳健。白酒行业具有较深的护城河,量价齐升仍是确定性极强的增长逻辑。

当前行业积极消化市场库存以蓄力来年开门红,即使在经济承压&疫情有所反复的背景下,我们认为龙头公司均具有一定抗周期能力。茅五泸当前股价对应22年PE分别为36X/28X/32X,估值极具性价比,同时建议关注白酒企业施行股权激励的预期。推荐强业绩确定性标的,高端白酒及次高端改革标的。